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　　本周(8月28日-9月6日)，西本——钢材指数保持平稳，周日收在2250元/吨，较上周五持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价弱势整理，部分区域价格小幅下跌。截止9月6日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2268元/吨，较上周五上下跌32元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2210元/吨，一周上涨40元/吨;华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2400元/吨，一周下跌30元/吨;华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2150元/吨，一周下跌10元/吨;西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2380元/吨，一周持平;华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2320元/吨，一周上涨10元/吨。

　　期货方面，本周螺纹钢主力合约1601周一震荡下跌，周二、周三小幅整理。最终周三螺纹钢主力合约RB1601收盘价格为1955元/吨，较上周五收盘价下跌21元/吨。本周RB1601日均成交量为567万吨，较前一周大幅减少139万手，收盘持仓量约为227万手，比前一周减少12万手。近期国际市场原油价格大幅反弹，对国内商品市场走势形成一定提振，铁矿石期货也连续上涨，但总体看螺纹钢期货表现依然偏弱，现货基本面的弱势对期货走势形成明显压制。预计下周螺纹钢期货仍以弱势调整为主。

　　本周钢材现货、期货均偏弱整理，那么下周走势如何?制造业PMI大幅降至荣枯线以下，钢铁PMI连续两月回升，实体经济是否依然相当疲弱?稳增长政策再次发力加码，钢市需求能否得到改善?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

　　一、库存总量分析

　　钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为19.3万吨，较前一周减少0.5万吨;线材3.95万吨，较前一周减少0.65万吨;盘螺3.6万吨，较前一周增加0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为27.9万吨，较前一周减少1.05万吨。当前沪市价格已低于周边杭州、南京等市场，市场价格与钢厂厂提价格也较为接近，钢厂资源入库较少，整体库存继续下降。本周成交情况有所趋弱，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比下降8.16%。

　　二、总结分析

　　纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为488.7万吨，增加4.4万吨，增幅为0.91%;线材库存量为85.3万吨，增加5.8万吨，增幅为7.3%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1075.9万吨，增加11.1万吨，增幅为1.04%。总体来看，全国钢材库存在经过此前连续八周的下降之后，本周首度出现上升，目前的库存水平较去年同期下降11.82%。从建筑钢材库存情况来看，本周北京、杭州、广州等主要市场库存全面出现增加，显示节日期间市场成交清淡，市场供应压力加大。随着北京阅兵结束后华北地区工地的复工，加之当前市场处于传统消费旺季，预计全国钢材库存将会重新转入下降通道。

　　8 月制造业PMI为49.7%，比上月回落0.3个百分点，时隔半年再度降至荣枯线下，并且创下三年以来新低，同时明显弱于2013 和2014年同期水平，制造业增长动能明显放缓，经济下行压力加大。分规模看，大、中、小型企业全部陷入收缩区间：大型企业PMI降幅较大，为2012年8月以来首次低于临界水平;小型企业环比有所改善，但后续能否持续有待观察。此外，8月中下旬起华北地区大面积停产、限产，以及天津爆炸后相关行业加大整顿力度等，都对制造业生产活动带来冲击。8月份钢铁行业PMI则延续了7月份的回升势头，为44.7%，较上月回升3.7个百分点，显示之前持续低迷的钢市开始出现积极变化，新订单指数和生产指数均回升至近四个月高点。但钢铁行业PMI指数已连续17个月处在50%的荣枯线以下，显示钢铁行业景气度低迷的现状依然在持续。

　　近期国家稳增长政策再度发力加码。9月1日召开的国务院常务会议上，决定设立国家中小企业发展基金，政府与市场携手增强创业创新动力;确定调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，促进投资结构优化等。财政部近日再发PPP 大礼包：1000亿人民币的PPP 基金正在启动中，2 亿美元(折合12 亿人民币)的PPP项目前期开发费用贷款已经落户财政部PPP 中心，对于政府债务中的存量项目转为PPP 项目的财政部或将给予2%的财政补贴。住建部、财政部与央行近日通知称，拥有1 套住房并已结清购房贷款的公积金最低首付款比例降至20%，调整后公积金贷款购房首付款比例自2015年9 月1 日起执行。本周无论是国务院调整和完善固定资产投资项目资本金比例、三部委联合下发通知公积金贷款购二套房最低首付比例降至二成，还是财政部加大对PPP项目的支持力度，政策托底经济的动作已经愈发频繁，尤其是下半年基建投资或已成为稳增长的重要抓手，后期基建需求复苏将对钢材价格形成有效支撑。

　　综合来看，北京阅兵结束后部分钢厂将会恢复生产，同时前期停工的建筑工地也将恢复开工，市场整体供需不会发生太大变化。不过当前国内经济面临的下行压力依然较大，同时国际金融市场动荡不安的局面仍在延续，国内市场信心普遍较为羸弱。预计短期国内钢价仍将以弱势整理运行为主。 西本