东莞威达五金,广东南钢,惠州南钢,珠海南钢,冷轧钢,冷轧中宽带,冷轧带钢,冷轧板卷,东莞五金厂,惠州五金厂,珠海五金厂,广州五金厂,东莞电解板,惠州电解板。新湖期货研究所在原冶钒钛、北京三江水贸易公司的支持下，于11月8-16日在华北地区进行为期8天的钢材产业链调研，对原料、流通环节以及终端需求情况进行深入的了解，对后市研判提供支持。

　　9-10月，钢价大幅下跌，其原因在于：9-10月螺纹旺季需求预期落空，使得供需格局出现失衡，钢价大幅下挫;进入10月，由于三大矿商对铁矿石的主动性降价使得矿价大幅下挫，从高位回落至130美元/吨，这在很大程度上助推了钢价的进一步下行。

　　近期钢厂减产 供需呈现弱平衡

　　在钢价大幅下挫的过程中，钢厂的成本并没有快速回落，而仍然维持在较高的位置。在调研过程中发现，大型钢厂曾一度亏损平均达到300元/吨以上，而中小钢厂亏损100元/吨，调坯轧材的钢厂大部分停止生产，部分钢厂也调整了高炉的产量。减产幅度最大时，华北地区钢厂开工率仅60%左右。从每旬日均粗钢产量的数据由10月上旬190万吨减至11月初166万吨，也印证了此次调研中了解的减产情况。

　　近期钢价出现一定幅度的反弹，其原因在于，钢厂的减产使得短期内市场资源紧缺，同时，由于贸易商对后市不乐观，10月以来均大幅压低库存。因此，近期受减产影响，钢材供需格局处于弱平衡，钢价呈现反弹并维持相对稳定。那么反弹能否持续?

　　后市需求仍难言乐观 备货行情恐难表现

　　与贸易商的沟通中发现，贸易商对于后市以及明年的需求普遍看淡。从商品房、保障房、基建等直接拉动螺纹需求的行业来看，普遍受制于资金状况。据调研了解到，商品房停工缓建率高达50%，而且由于专款专用、信贷收紧等问题使得地产商资金明显吃紧，房地产商普遍采取以销售为主导来安排建设，只有已经销售出去的项目，才会安排施工。因此，房地产市场低迷仍将持续，房价下跌也仅是开始。保障房方面，虽然1-10月保障房开工率已超过100%，但由于资金紧缺，大部分项目处于光挖坑而未施工的状况。高铁方面，由于高铁事故使得全国范围内的高铁项目基本处于停滞状态，对螺纹的需求嘎然而止。

　　年底前，是否有可能出现冬储行情?在调研过程中发现，贸易商对于后市普遍不看好，明年的需求整体处于下滑的状态，且弱于今年。其次，贸易商资金成本相对较高，一个月囤货成本至少在50元/吨以上，因此，贸易商普遍没有主动性囤货的意愿。因此，预计今年的冬储行情将难以表现。

　　钢厂低价备货 成本重心或将下移

　　近期矿价由130美元/吨反弹至150美元/吨以上，其原因在于，第一，钢厂在低价陆续采购，以摊低原料库存均价;第二，当前也是钢厂传统的原料备货时节，因此，近期钢厂的集中采购，使得矿价出现反弹。但全球铁矿石供需格局正在发生改变，如全球最大的钢铁生产企业安赛乐米塔尔，据统计已有5座高炉和2座电炉被关闭，预计减产幅度达到50%;欧洲其它钢厂后期亦将被迫采取限产或停产高炉。而且中国钢厂也在实行减产，全球的铁矿石需求正在逐渐萎缩，铁矿石价格将继续走弱。国内钢厂随着低价矿的使用，成本重心将逐步下移，对于钢价来说，下行的空间将进一步打开，根据钢厂备货节奏，成本降低将在12月或1月逐步体现。

　　成本重心下移 钢厂利润回升或将引发复产

　　近期钢价的反弹，以及成本重心的下移，或将导致钢厂的利润有所恢复，亏损状态将有所缓解，因此，不排除后期钢厂有复产的可能。从近期调研的情况来看，钢厂对贸易商的发货量有所回升，部分钢厂的开工率由最低时的60%回升至80%左右，钢厂有复产的迹象。

　　通过此次华北地区的钢材调研，我们认为，短期市场由于钢厂的减产效应，使得供需格局处于弱平衡的状态。但是，随着天气的转冷以及春节的临近，工地将陆续停工，后市需求将逐步走弱，当前的弱平衡状态将被打破，同时，加之成本重心的下移以及钢厂可能出现的复产，都将加重供需格局的失衡，因此，钢价后市仍将回落。