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　　在钢材现货价格快速反弹的背后，原材料成本的强力支撑功不可没。其中进口铁矿石价格的反弹幅度最大，9月单月上涨200元左右，涨幅达30%。而国产矿的价格由于成本较高，跌幅相对较小，但是月内也上涨了150元/吨，涨幅达16.6%。反观螺纹钢14%的涨幅，目前钢材生产的成本支撑仍然强劲。此外，另一种原材料焦炭现货价格才刚刚止跌企稳，部分地区反弹了50元/吨或3%，但是焦炭期货价格却在9月后反弹了300元/吨或23%，所以焦炭现货价格还有较大的上升空间。　　原材料价格如此快速的反弹，笔者认为主要受到下列原因的推动：首先是各国先后推出量化宽松政策推动了大宗商品的上涨，其中美联储推出的第三轮量化宽松货币政策(QE3)作用尤其巨大，随后澳大利亚、印度等铁矿石资源大国的货币宽松政策推波助澜，加剧了矿价上涨的速度。其次，北方地区已开始大幅度降温，钢厂出于对交通成本的考虑，已经着手囤积目前价位较低的原材料，这部分采购的需求的直接推高了原材料的价格。

　　钢材社会库存年内首次增加

　　在钢价上涨初期，由于需求良好，库存消化较快，钢材库存低推动钢价继续上行，此时的行情是库存降、钢价涨。9月的行情完全符合这个规律： 9月钢价上涨400元，上海终端线螺采购量增加2万吨，全国钢材社会库存单月下降160万吨，需求增、库存减、钢价涨的阶段已经过去。随后，在钢价上涨的影响下，市场心态较好，库存的增加并未给价格带来明显压力，所以就出现了库存增、钢价涨的情况。10月的行情也遵循这种规律：截至10月16日，全国钢材社会库存单月增加60万吨，螺纹深灰库存增加30万吨，钢价涨100元。

　　根据目前对钢贸商所做的大量调研，我们发现市场普遍认为目前的价格水平严重偏低，对明年的需求预期相对乐观，囤货意愿较前期趋于积极。即使大多数企业面临年底回款、还贷的压力，但资金相对宽松的企业都已选择了增加库存策略。

　　基建投资拉开需求序幕

　　在“稳增长”的道路上，国家发改委正衔枚疾进。自今年5月以来，发改委共批复7万亿大工程和大项目的铁公基础项目，其中，9月5日公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划，6日再批13条公路建设项目，总里程超2000公里。消息公布后，市场价格快速反映，螺纹期价止跌逆转。按照业内1亿元将消费8千吨钢材计算，获批项目将拉动8500万吨的广义钢材消费。虽然短期需求难以体现，但这为螺纹中长期的上涨注入了动力。另外，在十八大召开之前，经济形势势必以稳为主，不排除政府会出台一些经济刺激政策，这对钢材市场有一定的支撑。

　　房地产投资方面，商品房销售面积继续回升，带动土地购置面积及房地产投资增速回升。尽管房地产市场销售有所好转，但实际供需平衡的恢复还需要相当长的时间过程。汽车行业方面，新一轮的汽车下乡活动即将启动，相应钢材需求将会有所好转，需求的另一扇天窗打开。

　　目前钢市下游需求尚未出现较大改观，市场普遍采取谨慎态度，所以目前螺纹期价呈现底部整理形态。但是现货市场钢价已经逼近4000元/吨关口，较期货升水400元左右，贸易商们迫切的拉涨意愿显露无疑。同时，铁矿石、焦炭等原材料价格呈现上涨趋势，成本上涨幅度大于钢价，钢厂后期将面临调价压力。如果十八大后能推出新的投资计划，那么困扰人们的需求预期也将出现转机，阻碍价格上涨最大桎梏将会移除。综上，螺纹期货价格将趋于强势，震荡上行将是中短期的主要旋律，12月之前螺纹有望重回4000元/吨以上。鉴于目前价格相对较低，投资者不妨在整理区间底部入场建立趋势多单。 来源：中国钢铁企业网