本周煤价跌势延续,下行压力犹存。本周五秦皇岛Q5500山西优混报于400元/吨,跌5元/吨,大同南郊动力煤Q5500报于270,跌20元/吨,行业困境进一步加深。需求方面,国家从战略层面持续推进“一带一路”建设,力求化解国内过剩产能,有望在一定程度带动钢铁建材等中游产业复苏,扩大煤炭需求,另一方面从短期来看,下游电厂负荷下降,加上南方水电来水较好,且供需格局无明显改善,短期内煤价难以有起色,下行压力犹存。政策方面,国家能源局和国家煤矿安监局联合发布通知,明确今年中国拟淘汰煤炭行业落后产能7779万吨,淘汰煤矿1254座,煤炭行业整体亏损严重,更多利好政策有望出台。市场方面,本周A股大幅回调,煤炭板块跑输沪深300指数,近期市场开始调整,建议控制仓位以规避风险。个股方面继续推荐电商平台概念股山煤国际。

　　期货市场:钢焦回落。TC1509本周五结算价419.2元/吨,涨1.4元/吨;螺纹钢1509收于2346元/吨,跌60元/吨;焦炭1509收于 915.5元/吨,跌18.5元/吨;焦煤1509收于683.5元/吨,跌14元/吨。 煤-焦-钢产业链:煤焦钢整体弱势运行

　　钢价下行,焦价稳中有跌。上海地区螺纹钢HRB400 20mm价格为2260元/吨,跌10元/吨,上海热轧板卷3.0mm价格为2440元/吨,跌30元/吨。唐山二级冶金焦860元/吨,持平;天津港一级冶金焦1010元/吨,跌30元/吨;京唐港山西主焦煤价格855元/吨,持平。

　　钢材社会库存继续下降。4月下旬重点钢厂粗钢日产量为179万吨,旬环比增加6.7万吨;主要城市钢铁库存为1305.73万吨,降21.9万吨,钢厂及独立焦化厂合计焦煤库存853.3万吨,降16.9万吨。

　　动力煤:煤价弱势延续

　　港口和产地煤价跌势延续。秦皇岛山西优混(5500)400元/吨,跌5元/吨,广州港山西优混(5500)为480元/吨,跌15元/吨。大同南郊动力煤(5500)270元/吨,跌20元/吨,陕西榆林烟末煤(5500)坑口价200元/吨,跌5元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价265元/吨,持平。

　　沿海煤炭运价指数大幅反弹。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别31.4元/吨和24.6元/吨,环比分别上升5.3元/吨和4.4元/吨。

　　港口煤炭库存下降。其中秦皇岛煤炭库存为599万吨,环比减少22万吨;六大发电集团煤炭库存量为1129.6万吨,环比增加10.5万吨。(招商证券)