煤价大幅杀跌下需求有所恢复，截至4月22日秦皇岛5，500大卡动力煤价下跌5元至415元，年初至今累计下跌100元或19%，跌幅远超预期。秦皇岛库存下降10%至633万吨的今年新低，主要是大秦线检修影响调入量以及需求有所好转带动调出量增大。北方4港库存周环比下跌6.5%。秦皇岛锚地船舶数量由27艘增加至42艘，比之前明显好转，为近5个月来的最好值。沿海六大电厂库存连续三周下降，同比下跌8.7%。库存天数由21天下降至20天，日耗量下跌1.2%至59万吨，同比下跌11.5%，日耗量表现低迷。煤炭海运指数企稳并反弹2.6%，18周以来首次上涨。总体来看，由于煤价近期超预期杀跌，下游及港口库存的走低，各流通环节在低位补货的需求在升高，带动了总体需求有所回升，但持续性仍有不确定性。国际煤价本周大幅反弹，澳洲纽卡斯尔动力煤价格结束6周的下跌，反弹7%至58美元。尽管煤价一再下降，但山西煤炭日产量仍稳中有升至247万吨的今年新高，这也解释了煤价大幅下降的部分原因。尽管库存有所下降，贸易商及下游在低位补货带来需求有一定好转，但下游的实际需求并不好，而且5月是电煤的淡季，水电旺季的开始，历史上火电日耗量普遍不高。因此5月的需求情况并不乐观，重点看供给端是否可以有效控制，新一轮控制产能的政策能否落实到位。板块方面，短期煤价距离底部不远，目前的价格绝大部分的公司都是亏损，政府救市、整合、改革等风声可能会再起，加之稳增长措施不断出台，货币政策宽松，板块走势可能不会太差。建议重点关注国企改革的题材股，如国投新集、陕西煤业、阳泉煤业、潞安环能、盘江股份。

　　秦皇岛煤价下跌5元至415元，年初以来跌幅远超预期。截至4月22日秦皇岛5500大卡动力煤价下跌5元至415元，年初至今累计下跌100元或19%，跌幅远超预期。

　　由于煤价近期超预期杀跌，各流通环节在低位补货的需求在升高，带动了总体需求有所回升，但持续性仍有不确定性。秦皇岛库存下降10%至633万吨的今年新低，主要是大秦线检修影响调入量以及需求有所好转带动调出量增大。北方4港库存周环比下跌6.5%。秦皇岛锚地船舶数量由27艘增加至42艘，比之前明显好转，为近5个月来的最好值。沿海六大电厂库存连续三周下降，同比下跌8.7%。库存天数由21天下降至20天，日耗量下跌1.2%至59万吨，同比下跌11.5%，日耗量表现低迷。

　　煤炭海运指数企稳并反弹2.6%，18周以来首次上涨。

　　山西煤炭日产量升至年内新高，令煤价雪上加霜。尽管煤价一再下降，但近期山西煤炭日产量仍稳中有升至247万吨的今年新高，这也解释了煤价大幅下降的部分原因。

　　5月需求仍不乐观。尽管库存有所下降，贸易商及下游在低位补货带来需求有一定好转，但下游的实际需求并不好，而且5月是电煤的淡季，水电旺季的开始，历史上火电日耗量普遍不高。因此5月的需求情况并不乐观，重点看供给端是否可以有效控制，新一轮控制产能的政策能否落实到位。