东莞威达五金,广东南钢,惠州南钢,珠海南钢,冷轧钢,冷轧中宽带,冷轧带钢,冷轧板卷,东莞五金厂,惠州五金厂,珠海五金厂,广州五金厂,东莞电解板,惠州电解板,威达冷轧钢,威达中宽带。核心观点：

　　1、我们认为近期钢材市场由于贸易商集体观望而继续处于僵持阶段;钢铁股板块因估值连续创年内新低，若大盘反弹，钢铁股有随大盘反弹的动力，但空间一般。

　　2、钢材市场上下两难，流通环节集体观望

　　我们认为短期供需大环境基本平稳：供、需同步低迷、矿价稳中略偏弱、资金无大放松;后期关键在于中间环节，即冬储问题;

　　(1)关于冬储，由于a、目前贸易商融资成本较高(80元/吨左右);b、需求释放时间不变，春节的提前意味囤货周期延长;c、贸易商预期悲观，延缓冬储、集体观望。

　　(2)近期社会及钢厂库存均大幅下降，且钢厂成本已接近盈亏线。

　　所以，我们判断钢价仍可能上下两难。后期若钢价下行一个台阶，则有望刺激冬储补库存需求逐步释放。

　　3、矿价现下滑势头，盈利或小幅回升

　　(1)矿价本周呈下滑趋势，我们判断该趋势会延续，原因：a、钢材终端需求继续萎靡;b、钢厂资金压力始终偏高;c、港口去库存继续;d、最重要的，矿山招标量短期还会增加。

　　(2)本周按实时价格测算的成本小幅下移，盈利有所恢复但仍然很低;滞后计算的盈利继续窄幅波动。