铁矿石价格有所反弹,预计钢价将逐步企稳

　　4月新房成交面积环比增长15.1%,同比增长30.8%,二季度楼市的企稳回暖利好钢铁行业。国务院常务会议上李克强力推装备制造国际合作,进一步推动开放促进发展,装备出口增加有望提振国内钢铁需求。本周钢价盘整震荡,虽宏观政策利好钢铁行业,但经济整体疲软,需求低迷,供需矛盾仍存,预计钢价盘整震荡。钢铁行业去产能的节奏有可能超过市场预期,钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升,板块将维持1倍PB以上,并重新参考PE估值。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。

　　原料:原料市场以涨为主

　　本周国内铁精粉均价529.43元/吨,较上周上涨8.8元/吨,青岛港进口矿均价425元/吨,较上周上涨10元/吨;唐山废钢1450元/吨,与上周持平;唐山方坯2040元/吨,与上周持平。

　　钢价:钢价小幅下跌,预计钢价将逐步企稳

　　本周国内钢价综合指数为92.17,周环比下跌0.64%,其中长材跌0.74%,扁平材跌0.51%,分别收于101.18、83.55。螺纹钢主力合约(1510)收盘价为2412元/吨,涨幅为1.95%;结算价为2404元/吨,涨幅为1.83%。螺纹钢期现货价差为-36元/吨,周环比上涨54元/吨。

　　盈利:各品种利润以降为主

　　在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-25.30元/吨;线材毛利约29.23元/吨;热卷毛利约-160.06元/吨;中厚板毛利约-239.37元/吨;冷轧板毛利约-296.86元/吨;镀锌板毛利约-240.36元/吨。

　　社会库存:总量降幅明显,各品种全面下降

　　本周末钢材社会库存为1338.15万吨,周环比下降1.98%,同比减16.47%。

　　其中线材库存环比下降5.82%;螺纹钢库存环比下降1.82%;热卷库存环比下降1.45%;中板库存环比下降1.16%;冷轧库存环比下降0.50%。(广发证券)