冷轧钢、冷轧板、电解板,冷轧中宽带,东莞冷轧钢、惠州冷轧钢,东莞、惠州冷轧中宽带,东莞、惠州冷轧带钢,东莞、惠州冷轧板卷,东莞、惠州电解板,深圳冷轧中宽带,广州冷轧中宽带,珠三角冷轧中宽带。45#钢,65Mn，东莞45#钢，惠州45#钢,东莞65Mn,惠州65Mn,广州45#钢,广州65Mn,东莞45#刚加工生产第一品牌惠州南钢,惠州45#钢加工生产第一品牌惠州南钢，东莞65Mn加工生产第一品牌惠州南钢,惠州65Mn加工生产第一品牌惠州南钢，深圳45#钢,深圳65Mn,佛山45#钢,佛山65Mn,重庆45#钢,重庆65Mn,江浙45#钢,江浙65Mn。冷轧中宽带、中宽带、东莞冷轧中宽带、东莞中宽带、惠州冷轧中宽带、惠州中宽带、东莞冷轧板、惠州冷轧板、东莞冷轧带钢、惠州冷轧带钢。钢铁需求增速确定性放缓近十年来,国内钢材需求总量稳步增长,2001~2005年需求增速维持在20%以上的高水平,从2006年开始,需求增速放缓,2008、2009年在经济刺激政策下回复强劲增长,刺激政策消退之后,2010与2011年,钢材表观需求又放缓维持低增长水平,2011年,面对严格的房地产调控,需求增速回落。

　　未来需求总量预测:预计2017年迎来峰值从西方发达国家的经验来看,在工业化进程中,钢材消费量开始逐年增加,达到某一峰值后,钢材消费量会逐步回落,并稳定在一个较高的水平。从宏观分析的结论来看,我国钢材需求变化也符合这一规律,钢材消费增速呈逐年下降趋势。通过宏观预测可知,我国钢材表观消费量在接下来的几年将保持低速增长,且增速逐渐减校钢材表观消费量预计在2017年左右达到峰值,峰值量大约7.7亿吨,之后表观消费量将呈下降趋势。

　　下游行业用钢需求总体增长有限,油气石化行业潜力大预计到2015年,建筑、机械、汽车、船舶、家电、石化、集装箱、电力八大行业合计用钢约6.58亿吨,占总钢材表观消费量7.52亿吨的87.5%,未来四年用钢总需求复合增长率4.74%。其中:2015年住宅建筑钢材需求量在1.41亿吨左右,复合增长率为3.82%;非住宅建筑钢材需求在2.56亿吨左右,复合增长率为4.35%;机械行业钢材需求量在1.41亿吨左右,复合增长率为4.60%;汽车行业用钢需求量在4800万吨左右,复合增长率为4.64%;造船行业钢材需求量在2400万吨左右,复合增长率为5.00%;家电行业钢材需求在1700万吨左右,年均增速4.62%;油气石化行业用钢需求在1700万吨左右,复合增长率15.33%;集装箱行业钢材需求为820万吨左右,复合增长率5.78%;电力行业用钢需求在680万吨左右,复合增长率4.18%。

　　高强钢筋和油气输送管道成为品种需求亮点。

　　高强钢筋将成为未来建筑钢筋的主要品种,预计2015年末,高强钢筋需求量将达到1.07亿吨,十二五期间的复合增长率为18.72%。同时,“十二五”期间,我国将新增城镇供气950亿立方米,并新建城镇燃气管道25万公里,预计2015年末油气输送管和油井管需求量约1700万吨,复合增长率15.33%。

　　投资策略

　　行业整体机会不大,看好油气输送管和油井管类公司钢铁行业基本面总体低迷,面临很大的亏损压力,未来一两年难以出现向上拐点,维持行业“持有”评级。值得关注的是油气行业钢管不仅下游需求旺盛,且上游钢价低迷可降低成本,毛利可能增厚,因此我们看好油气输送管和油井管类公司:久立特材、常宝股份、金洲管道、山东墨龙、玉龙股份。

　　风险提示

　　下游需求低于预期;钢价弱于原料价格走势,盈利能力低于预期。(来源：广发证券)