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基本面不乐观 铜市回暖还需再等一等

发表时间:2015-8-17 10:02:09      点击:

  全球整体供应过剩

  上周,国内大宗商品价格获得短暂“喘息”机会,沪铜指数前四天连续收涨,累计涨幅达到4.1%。不过,“幸福”来得快去得也快,上周五人民币中间价小幅反弹后,沪铜也重回跌势。对于后期铜价走势,不少市场人士认为“空”气并未散去。

  “铜价后期应该还是维持弱势振荡的行情,沪铜下一步很可能会下探到37000元/吨的价格低点。”上海钢联高级分析师李国庆上周六在“Myyouse2015铜产业形势研讨会”上表示。

  李国庆认为,宏观经济的持续疲弱以及铜的下游市场需求不给力,是铜市惨淡的主要原因。近十年国内的铜矿供应量基本维持增长趋势,有机构预计2015年国内铜矿供应量将首次出现过剩的情况。“实际上,在目前铜价低迷的情况下,国内铜冶炼厂的开工率仍然非常高,开工率达77%。这势必会增加精炼铜的产量,未来寻求更好的产品消化渠道是促使价格回升的重点之一。”李国庆说。

  国际方面,2012年至2013年,受铜价高位盘整的推动,全球大型铜矿陆续投产,如蒙古的Oyu Tolgoi和智利的Mina Ministro Hales等大型铜矿,这使得全球铜矿产量快速增长。有市场人士表示,2013年至2015年全球铜市场总体处于供应过剩状态,对铜价形成了较大的压力。

  对于2015年全球的铜矿供应量,国土信息资源部信息中心孙春强表示,秘鲁和刚果(金)的铜矿产量增长会推动全球铜矿供应量的增长。不过,由于全球最大的铜矿供应国智利的铜矿产量即将接近顶峰,且澳大利亚扩产计划尚未启动,整体上2015年全球铜矿供应将继续增长,但增幅不会很大。

  需求方面,据了解,过去十年中国精炼铜的消费量占全球比例持续走高,2014年甚至高达42%。安泰科预计,2015年中国铜消费仍将保持增长趋势,但将从过去的高速增长转变为低速增长,预计未来几年的平均增速在5%左右,不过中国市场依然会是全球铜消费增长的主要贡献者。

  除了不太乐观的基本面情况,宏观经济也一定程度上拖累了铜价的回暖。上海钢联高级分析师梁艳红称,目前中国经济已经进入新常态,国内经济增长放缓,房地产等行业增速下滑,铜消费需求不及往年。

  此外,世界各主要经济体情况迥异。除了希腊的不确定性,欧元区经济在持续改善,日本依然会延续宽松的货币政策。目前美国经济的发展相对全球其他国家与地区而言比较稳健,而美国经济的强势必定会对商品价格形成打压。

  梁艳红说,在美联储加息预期下,与大宗商品价格息息相关的美元指数持续走高的态势短期不会改变,所以包括铜在内的大宗商品熊市很可能还会持续一段时间

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