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钢材需求向好 焦炭小幅反弹

发表时间:2014-8-8 9:06:19      点击:

    近期,焦炭期货主力合约在触及1100元/吨处反弹强劲,并站稳10日均线,技术分析指标逐步向好。笔者认为,焦煤国内库存下降,进口冲击减弱;钢厂焦炭库存低位;钢材需求回升,对焦炭补库意愿增强,焦炭已经进入筑底阶段。

    煤矿焦煤库存下降

    经历半年的焦煤去库存,当前煤矿库存大幅下降,部分企业库存仅为库容的三分之一,与市场预期的高库存相比有一定差别。焦煤持续的低价已经使得部分煤矿产能退出市场,山西临汾等地中小煤矿和洗煤厂多处于关停状态,煤炭企业亏损蔓延。

    内蒙古地区,1—6月国有地方煤矿原煤产量801万吨,同比减少79.2%;乡镇煤矿原煤产量1831万吨,同比减少82.0%,中小煤矿停产现象凸显。8月伊始,山西焦煤下调炼焦煤报价50—80元/吨。然而市场反应平淡,并未出现类似以往的跟跌现象,显示市场认为本次调价后,焦煤集团继续下调报价的可能性不大。

    进口炼焦煤方面,受到内贸煤价格下调的影响,外贸焦煤成交清淡,但近期港口库存较低,对价格形成了有力的支撑。同时9月船期的询价增加,印度等国外市场需求复苏,低价进口炼焦煤继续冲击国内市场的力度正在减弱。

    钢厂焦炭库存低位

    据笔者实地调研了解到,目前焦炭企业普遍存在资金紧张的现象。焦化企业对上游煤矿采用全预付款,而下游钢厂对其结算又以月结为主,以承兑汇票计价,这造成焦化企业资金链紧张。尽管最近半年焦煤价格下跌较多,但钢厂也会以焦煤价格下跌为理由,压低焦炭的采购价格。因此,焦化企业利润依然单薄,部分企业亏损严重。

    从开工率来看,年产量100万吨以下的独立焦化厂产能利用率为77%,100万—200万吨焦化厂产能利用率76%,为2013年以来的低位。从钢厂焦炭库存来看,由于原料库存的持续下跌,钢厂普遍采用低库存管理模式,华北地区样本钢厂焦炭平均库存可用天数仅为8天,继续压缩库存的空间较小。市场担心天津港焦炭的高库存会压制价格,物流方面显示,天津港的焦炭主要用途是对外出口,天津港的库存攀升仅能代表国外焦炭采购节奏有放缓迹象。但焦炭出口量占全国总产量的比例较低,出口放缓尚难以对国内的市场形成直接影响。

    钢材需求稳中向好

    市场前期预期房地产投资增速下滑,会对钢材需求和价格产生负面影响,然而笔者实际调研的结果并不支持这种看法。唐山地区钢铁企业自4月以来,生产经营持续恢复,利润回升。当前部分钢厂的螺纹钢利润达到每吨200元,板材利润接近每吨300元,高炉满负荷生产。

    从库存和订单来看,钢厂成材库存位于较低水平,订单维持稳定。国内粗钢产量数据也显示,最近一期全国粗钢日均产量为230万吨,位于高位。与之对应的是,代表社会钢材库存的上海地区螺纹钢库存为21.23万吨,与去年同期相比下降25.14%。生产位于高位,库存同比去年大幅下滑,上海、北京等主要消费区域甚至出现了钢材缺规格现象,显示今年钢材需求稳中向好。钢材需求回升,钢厂生产对于焦炭的需求旺盛,采购意愿较前期明显增强。

    综上所述,焦煤价格企稳,钢厂焦炭库存位于低位,下游钢铁生产利润回升,对焦炭的采购意愿增强,焦炭筑底迹象显现。操作上,建议背靠1110元/吨做多焦炭1501合约,止损1090元/吨。

    现货市场7日国内焦炭现货市场持稳运行,市场交易主体观望态度明显,成交情况良好;期货方面昨日振荡向上,持续上涨动力仍不足。国内主流焦炭价格参考行情如下:山西地区焦炭市场现二级主流价格为850-880元/吨,准一级900-950元/吨,均为出厂含税价,一级车板含税价1020-1100元/吨。

    7J1501冲高回落,连续三个交易日试探1140附近阻力,但重心稳步走高。预计短期仍然以震荡为主,观望为主。