钢价继续下跌，毛利杠杆收缩至0.9 盈利开始恶化。本周加权钢价较上周跌0.2%，跌幅收窄;本周国内、进口铁矿石价格较上周变化0%、-1%，吨钢毛利小幅下跌，毛利杠杆(毛利核算上收入成本时间差带来的杠杆效应)继续收缩为0.9(上周为1.1 倍)，毛利杠杆跌破1，行业盈利开始恶化。

　　本周沪线螺终端采购量较上周升64%;本周社会库存降1.3%，结束前期上升趋势;本周港口矿石库存降0.2%，较上周继续下降。9 月中旬重点企业粗钢日产量177.95 万吨，增量1.7 万吨，旬环比上涨0.97%,再创新纪录;全国预估粗钢日产量214.3 万吨，增量1.41 万吨，旬环比上涨0.66%;数据同时显示，9 月中旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1322 万吨，较上旬末上升了62.6 万吨，环比上涨4.96%。

　　投资提示：由于本周毛利杠杆跌破1，盈利或将进入收缩通道，请关注短期风险。建议重点关注低估值高弹性品种：方大特钢，

　　st 鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴;同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份、长期资产注入预期的包钢股份。

　　本周毛利小幅下跌，沪线螺采购量上升 65.44%

　　现货利润：本周加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-15、0、-24、-13、-6、-31 元至30、77、-2、-20、326、-94 元/吨;本周沪线螺终端采购量为28.058 万吨，环比上升65.44%。

　　沪深300 黑色金属(申万)本周加权钢价下降0.2%

　　本周加权钢价较上周下降0.2%至3650 吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0%、-0.8%、-0.4%、-0.1%、-0.1%至3502、3520、3586、4483、3546 元/吨。无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变化0%、0%、0%、0%至4150、3560、5650、12900 元/吨。300 系、400 系热轧不锈钢价格分别变化0.7%、0%至15100、8400 元/吨。(申银万国)