联系我们   Contact
搜索   Search
你的位置:首页 > 新闻动态 > 业内视点

钢铁行业:反弹布局三条思路

发表时间:2015-7-2 9:54:54      点击:

  当前时点, 我们认为可适当考虑布局钢铁股的企稳反弹行情,除了大盘整体呈现企稳迹象外,我们从行业层面也观察到相关迹象: 1) 从 6 月 15 日至今板块跌幅 25%,不少个股几乎腰斩,从 5 月底至今的涨幅几乎全部吞噬,我们认为在基本面变化不大下短期存在超跌倾向; 2)行业龙头鞍钢、宝钢等下跌至接近 1.0 倍的PB,具备一定的安全边际; 3)我们跟踪,钢铁股的国企改革、转型等题材继续推进,而从钢铁基本面上看,也呈现底部企稳迹象(主要指钢铁毛利),整体上未来无论题材还是基本面, 利多的概率大于利空。

  综合考虑跌幅、估值、业绩增速、个股动态等因素, 我们判断钢铁板块的反弹,可以从三个角度布局:强者恒前、低估值、个股催化剂等,首选标的包括武钢股份、南钢股份、常宝股份、久立特材、 玉龙股份、 永兴特钢等。

  思路 1: 强者恒强,被压制的转型、改革股

  近期回调行情中, 具备国企改革、转型概念的武钢、 南钢、河北钢铁等明显抗跌,预示两者仍是当前热点。我们认为武钢股份等转型、改革个股前期涨幅明显被大盘压制,未来领先反弹的概率较大。

  近期钢铁股仍在陆续停牌, 行业转型方兴未艾,我们判断这类机会仍会涌现。但经过前期预期拉涨阶段后,未来转型个股的投资中确定性将更为重要。我们梳理, 钢铁转型中确定性较大的包括南钢股份、 酒钢宏兴、杭钢股份等。

  思路 2: 深跌、 低估值股

  跌幅大的个股最值得关注,比较本轮钢铁股跌幅,下跌最深的是永兴特钢、久立特材、玉龙股份。

  按下跌后的股价,板块内估值低的个股主要有: 1)行业龙头宝钢、武钢, 2015 年 PE20 倍左右,鞍钢股份PB 仅为 1.1 倍; 2)常宝股份仍然是板块估值最低, 15 年 PE 仅为 20 倍; 3)玉龙股份若考虑新粤浙 8 月份启动, 16 年 PE 仅为 18 倍; 4)永兴特钢, 15 年 PE35 倍、 16 年 PE25 倍,明显低于核电产业链及其他特钢股,属于严重低估。

  另外, 结合公司资本运作。久立特材股价最多曾下跌 50%, 目前仍位于员工持股计划下方(低 10%左右),具备一定的安全边际。 抚顺特钢股价下跌至 11.8 元,也接近除权后的增发价 8.5 元,值得关注。(国金证券)